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【美国企业活动保持四年速度扩张，经济在压力下加速发展】
1. 尽管汽油价格高企、通胀上升、美伊关系紧张及利率上行，美国经济依然保持强劲。标普全球的调查显示，9月美国企业的经营活动以四年多来最快的速度扩张，制造业和服务业均表现良好。
2. 这次复苏出乎预料。几个月前，许多经济学家预测增长将在年底前放缓，但消费支出却加速上升。美国银行研究院的数据显示，8月零售额大幅增长，信用卡消费年化增速保持在4.5%，这促使企业扩大供应以满足不断增长的需求。
3. 人工智能的热潮连接着这一切。企业大量投资建立数据中心并购置所需零部件，推动了对钢材、木材、塑料、芯片以及工程师、软件开发者、建筑工人的需求。亚特兰大联储预计，2023年7月至9月，美国经济将实现5.1%的年化增速；美国银行家协会咨询的经济学家则预计，第三季度GDP增长2.7%，远超本世纪的常态水平。
4. 消费的韧性表现尤为显著，但差异明显。高收入群体在消费中占据越来越大的比重，他们在财富增长的背景下支持家庭。然而，约5000万家庭未能参与股市，面临通胀的困扰。Edward Jones投资策略主管马哈詹指出，股市参与者感受到财富效应，而未参与者则深刻体验到通胀的压力。
5. 企业同样面临压力，不仅要应对物料涨价，还要解决关税和运输瓶颈问题。企业可能会将上涨的成本转嫁给消费者，这将进一步加剧通胀。8月，美伊冲突的升级导致汽油和柴油价格飙升。标普全球的威廉姆森强调，能源成本的上升将在未来几个月加大售价和通胀的上行压力。
6. 如果通胀持续走高，美联储几乎必将再次加息。一些经济学家认为，借贷成本的上升将对房地产市场构成重大打击，或影响股市牛市并拖累经济增长。EY Parthenon首席经济学家达科表示，若无这些外部冲击，经济增长本可显著增强，增速甚至有可能达到3%，通胀水平也将更接近美联储2%的目标。